垃圾债收购是如何完成的？

以“垃圾债收购是如何完成的？”为问题，小编将详细介绍垃圾债收购的步骤和机制，帮助读者了解垃圾债的重要性以及其在杠杆收购中的作用。

1. 垃圾债的定义和作用

垃圾债是指信用等级相对较低、风险较高的债券。虽然听起来“垃圾”，但在经济市场中却扮演着重要的角色。

垃圾债起源于上个世纪70、80年代的美国资本市场，是一种被低估的金融工具。它的发行主要是为了融资，为公司或机构提供额外的资金。虽然垃圾债的风险较高，但投资者通常会通过较高的利息回报来补偿。

2. 杠杆收购的定义和流程

杠杆收购（Leveraged Buyout，LBO）是指企业通过使用借贷资金（杠杆）来收购其他公司的股权。

杠杆收购的流程一般如下：

1. 寻找合适的目标公司：杠杆收购方首先需要确定对哪家公司进行收购。
2. 筹措资金：杠杆收购方需要与有发行债券资格的银行合作，通过发行债券等方式筹措资金。
3. 发起收购议案：杠杆收购方向目标公司发起收购议案，并与目标公司进行谈判。
4. 实施收购：一旦收购议案获得批准，杠杆收购方即可实施收购，完成交易。

3. 垃圾债在杠杆收购中的重要性

在杠杆收购过程中，垃圾债发挥着重要的作用，具体表现在以下几个方面：

1. 提供资金：垃圾债发行为杠杆收购提供了可靠的资金来源。杠杆收购方通过发行垃圾债券来筹措资金，大大降低了自有资金的需求。
2. 撬动资金：垃圾债的特点是利率较高，吸引了许多投资者。杠杆收购方可以通过发行垃圾债券吸引更多投资者的参与，从而撬动更多的资金。
3. 降低风险：垃圾债的高风险通常会被高利率所补偿。对于杠杆收购方来说，通过发行垃圾债券筹措资金，可以在一定程度上降低自身的风险。
4. 促进并购交易：杠杆收购方通过借入大量资金来收购目标公司，有助于推动并购交易的快速完成。

4. 垃圾债收购实例

1989年，传播集团WPP利用杠杆收购和垃圾债发行完成了对奥美公司的收购。通过发行超过8亿美元的垃圾债券，WPP成功收购了奥美，并最终成为全球最大的传播集团。

投资家亨利·克莱斯也是通过发行垃圾债券来完成了对雷诺烟草的收购。克莱斯动用的资金中，99.94%都来自米尔肯发行的垃圾债券。

5. 垃圾债市场的现状

目前，垃圾债市场仍然存在，并且收益仍然较高。投资者对于高风险高收益的垃圾债仍然有一定的需求。

据报道，美国的垃圾债券基金最近录得创纪录的76.6亿美元资金流入，这是因为美联储计划购买垃圾债券，吸引了投资者的涌入。

一些成功的投资人如卡尔·伊坎也通过垃圾债券完成了大量的并购交易，积累了丰富的财富。

垃圾债收购通过提供可靠的资金来源、撬动更多资金、降低风险和促进并购交易，在杠杆收购中发挥着重要的作用。垃圾债市场的活跃也为投资者提供了较高的回报机会。