杠杆收购是什么？

1. 什么是杠杆收购

杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以收购的价值来获得回报，并通过重组、整合来增加目标企业的价值。

2. 杠杆收购的融资方式

杠杆收购是指收购者利用自有资金和借入资金进行收购活动。具体的融资方式包括：

2.1 抵押贷款：收购者可以将收购目标的资产作为抵押，向银行或其他金融机构申请贷款。这样，收购者只需要支付一部分的自有资金，就能够借入足够的资金进行收购。

2.2 junk bond（垃圾债券）：收购者可以发行高风险、高收益的债券，通过债券的发行来筹集资金。这种债券通常利率较高，但风险也较大。

2.3 超限实体/特殊目的公司：收购者可以设立一个特殊目的公司，用于进行收购活动。该公司通过发行债券或其他金融工具来筹集资金，然后利用这些资金进行收购。

3. 杠杆收购的优势

3.1 少量自有资金: 杠杆收购是以少量的自有资金为基础，然后借入大量的资金进行收购。相比于其他并购方式，杠杆收购需要的自有资金较少。

3.2 高投资回报: 如果收购成功，杠杆收购可以带来高投资回报。收购者可以以较低的成本获得一家具有潜力的公司，并通过重组、整合等手段提升其价值。

3.3 税务优惠: 在某些情况下，通过杠杆收购可以享受税务优惠。例如，收购者可以通过利息支付抵扣税务，降低纳税额。

4. 杠杆收购的风险

4.1 高负债风险: 杠杆收购涉及大量的借款，公司将面临较高的负债压力。如果经营不善或无法满足债务支付要求，公司可能面临破产风险。

4.2 高风险投资: 杠杆收购属于高风险投资，收购者需要具备较高的资金实力和专业知识。如果收购失败，可能会导致巨额的损失。

4.3 管理和整合风险: 杠杆收购后，如何管理和整合目标企业成为一个挑战。管理层需要具备相关经验和能力，确保整合顺利进行。

5. 杠杆收购的案例

5.1 全球最著名的杠杆收购案例之一是KKR的收购雷克萨斯(Leveraged Buyout of RJR Nabisco)。KKR于1988年以250亿美元完成了对雷克萨斯的收购。这是当时最大规模的收购交易，也是杠杆收购的里程碑之一。

5.2 中国的杠杆收购案例有中信产业投资基金收购新华保险的案例，以及晨鸣纸业通过发行可转债筹集资金收购安徽三棵树集团的案例。

以上就是关于杠杆收购的介绍，杠杆收购是一种利用借入资金进行收购的金融手段。它具有少量自有资金、高投资回报等优势，但也面临高负债风险和高风险投资等风险。在实际操作中，需要收购者具备专业知识和能力，确保整个收购过程的顺利进行。